Новая профессия: IR — специалист по связям с инвесторами

Во время рецессии особенно важна поддержка бизнеса со стороны акционеров (инвесторов). Это значит, что повышается роль специалистов по связям с инвесторами.

В Украине только начинают внедряться международные стандарты корпоративного управления, в процессе формирования финансовый рынок и рынок ценных бумаг, поэтому об IR-специалистах (от англ. Investor Relations, IR — связи/взаимоотношения с инвесторами) знают пока не все.

Закон Украины «Об акционерных обществах» № 514-VI (принят 17 сентября 2008 года) значительно расширяет объем информации, которую акционеры (инвесторы) могут получить от АО, а также регламентирует порядок предоставления такой информации.

Термин «связи с инвесторами» был предложен в 1953 году Ральфом Кординером (Ralph Cordiner), председателем совета директоров General Electric. Обязанности первых IR-служб заключались в распространении информации о финансовом состоянии компании, пресс-релизов и годовых отчетов. В США эта деятельность получила широкое распространение в 1960-е годы, когда основными участниками фондового рынка были аналитики брокерских контор и частные инвесторы. За следующие 20 лет IR-специалистам пришлось учиться выстраивать долгосрочные взаимоотношения с крупными — институциональными инвесторами, доля которых на фондовом рынке увеличилась.

В международной практике принято, что эмитенты создают специализированное подразделение по связям с инвесторами — IR-службу. Уровень профессионализма IR-специалистов и качество их работы — важные показатели серьезности эмитента, от них зависит не только стоимость бизнеса, но и условия привлечения инвестиций. Взаимоотношения с инвесторами должны выстраиваться на основе долгосрочной стратегии, включающей в себя финансовые, коммуникационные и маркетинговые аспекты. Главные задачи IR-службы: своевременное предоставление заинтересованным лицам прозрачной информации о текущем состоянии дел в компании и перспективах ее развития. IR-специалисты отвечают за все процессы, которые затрагивают интересы и права как акционеров и инвесторов, так и эмитентов.

«Глобальные тенденции в области связей с инвесторами»*

Основные результаты:

90% всех опрошенных компаний повысили или сохранили прежний уровень коммуникаций с аналитиками и инвесторами в связи с неустойчивостью на финансовых рынках за последние полтора года (более половины этих респондентов активизировали коммуникации).

81% компаний называет в качестве основного контактного лица по связям с инвестиционными кругами руководителя службы по связям с инвесторами (IRO).

Главными целями IR-служб являются:

обеспечение эффективного раскрытия информации (51%);

участие в процессе принятия стратегических решений (34%);

диверсификация акционерной базы (33%).

В среднем IR-служба состоит из шести человек (трое — специалисты, трое — клерки).

Свыше половины респондентов ожидают роста инвестиционных возможностей в Великобритании и в континентальной Европе.

59% респондентов отметили, что в их компаниях лицо, ответственное за связи с инвесторами, подчиняется финансовому директору; 28% — непосредственно исполнительному директору.

Чаще всего IR-специалисты докладывают высшему руководству о заключениях фондовых аналитиков (sell-side), предстоящих и прошлых инициативах в области IR и показателях результативности акций, совету директоров — о показателях результативности акций; заключения фондовых аналитиков и тенденции движения курсов акций.

Самые распространенные методы определения результативности работы IR-служб:

получение неофициальных отзывов со стороны инвестиционных кругов (55%);

эффективное использование времени высшего руководства (43%);

число личных встреч с представителями инвестиционных кругов (36%).

Аналитики чаще всего задавали вопросы о проблемах кредитования (66%), перспективах компании на будущее (50%) и снижении затрат (50%).

IR-специалисты наводят мосты между инвестиционными кругами и высшим руководством компаний: 67% IRO встречаются с 81 или более инвесторами в год, такое же число встреч проводят лишь 33% финансовых директоров и 22% исполнительных директоров.

______________
* По данным ежегодного обзора группы GIRA отдела депозитарных расписок Bank of New York Mellon.

IR-служба

Любая компания, имеющая (пусть небольшой) опыт привлечения внешнего финансирования, устанавливает взаимоотношения с инвесторами. Реализовывать эту функцию могут учредители, топ-менеджеры, финансисты, юристы и т. п. По мере того как организация от банковских кредитов переходит к использованию других инвестиционных инструментов, растет количество заинтересованных лиц, увеличиваются требования к степени раскрытия финансовой информации. Инвесторы очень «чувствительны» к рискам, поэтому склонны размещать свой капитал только в те компании, в отношении которых у них не возникает сомнений. Они также стремятся получить частичный контроль над бизнесом и требуют предоставления прозрачной финансовой отчетности, экспертной оценки перспектив развития, внедрения современных систем управления. Работу по выстраиванию отношений с инвесторами целесообразно начинать заблаговременно.

Выделять отдельную штатную единицу (или подразделение) для работы с инвесторами целесообразно тогда, когда принято решение о том, что компания станет публичной (и/или при выходе на рынки внешних заимствований). При этом численность IR-службы в большей степени зависит от активности/пассивности выбранной рыночной стратегии, чем от размеров самой компании-эмитента: крупная организация может быть не заинтересована в использовании новых возможностей, а небольшая — активно котироваться на бирже (именно ей и понадобится сильная IR-служба).

При создании в компании IR-службы важно разграничить ее функции, обязанности и полномочия с другими подразделениями (корпоративное управление, маркетинг, реклама, PR, HR и пр.). Положение IR-службы в организационной структуре зависит от специфики деятельности компании, ее стратегии и личных предпочтений топ-менеджеров:

Для инвесторов важна позиция человека в организации, с которым они общаются. Конечно, прежде всего, они хотят видеть генерального директора, однако его рабочий график не всегда позволяет уделить им достаточно внимания. Чтобы инвесторы были уверены в весомости и актуальности предоставляемой информации, IR-службу напрямую подчиняют генеральному директору.
Решение подчинить IR-службу финансовому директору (наиболее распространенное) обосновывается тем, что большая часть информации, предоставляемой инвестиционному сообществу, касается прогнозов развития компании и ее финансового состояния.
Кросс-функциональность IR-службы объясняет ее включение в состав департамента по корпоративным коммуникациям: объединение IR- и PR-специалистов в общую службу позволяет согласовать внешние и внутренние информационные потоки компании. (К недостаткам этого решения можно отнести риски, связанные со снижением качества раскрываемой финансовой информации).
В некоторых компаниях функцию общения с частными инвесторами берет на себя секретарь совета директоров.

В украинских компаниях IR-службы нередко размещают на «вертикали», отвечающей за стратегическое развитие компании, ближе к юридическому департаменту (а иногда и к корпоративной службе безопасности). Это связано с все еще высокими в нашей стране рисками подвергнуться рейдерским атакам (по причине неурегулированности корпоративного законодательства и наличия проблем в работе судебной системы).

Цель работы IR-службы — установление и поддержание долгосрочных связей с акционерами (инвесторами) и различными структурами финансового рынка. Это подразделение выполняет ряд задач:

формирование доверительных отношений между акционерами и инвесторами и топ-менеджерами (основная);
регламентация бизнес-процессов в рамках взаимодействия с акционерами и потенциальными инвесторами для грамотного позиционирования компании на рынке;
обеспечение обратной связи для получения информации от финансовых рынков, важной для корректировки стратегии и управления деятельностью организации;
самоидентификация компании в инвестиционной среде: сбор и анализ данных о том, как она воспринимается рынком, а также внесение предложений по улучшению имиджа;
идентификация акционеров и инвесторов;
мониторинг и анализ структуры акционеров и кредиторов для снижения рисков и предотвращения рейдерских атак;
налаживание процесса привлечения инвестиций;
выполнение требований по раскрытию информации: подготовка пресс-релизов о ежеквартальных результатах компании, публикация годовых отчетов, проведение презентаций для инвесторов, размещение информации на корпоративном сайте и помощь пользователям в ее интерпретации.

Кроме перечисленных, перед IR-службой стоят и более конкретные задачи:

повышение лояльности акционеров;
развитие базы акционеров, расширение списка контактов и поиск новых потенциальных инвесторов;
выстраивание взаимоотношений с банковскими и фондовыми аналитиками, расширение числа дающих рекомендации аналитиков;
контроль (и корректировка в случае необходимости) всех публичных действий компании: пресс-релизы, конференции, общение первых лиц с представителями прессы и т. п.;
поддержание листинга акций компании;
повышение уровня информационной прозрачности, например, за счет участия в оценках международных рейтинговых агентств.

Следует обратить внимание, что IR-менеджеру долгое время предстоит быть еще и «специалистом по внутренним коммуникациям» в своей компании. IR-специалист должен получить нужную информацию максимально быстро, причем из самых разных подразделений (юридический департамент, PR-служба, управление корпоративных финансов и т. д.). Поэтому на этапе формирования IR-службы задача номер один — выстроить четкую систему внутреннего информационного обмена. Все вопросы, касающиеся внутренних коммуникаций, должны быть разъяснены в документах, регулирующих процесс информационного обмена:

регламент предоставления структурными подразделениями компании информации в подразделение по связям с инвесторами;
регламент информационного взаимодействия и координации IR- и PR-служб.

Принципы работы этого подразделения и процесс предоставления информации для раскрытия «вовне» должны быть описаны в соответствующих положениях, должностных инструкциях и регламентах:

Положение о подразделении по связям с инвесторами. Этот документ закрепляет основные задачи и цели IR-службы, в нем также должны быть описаны обязанности и компетенции руководителя подразделения по связям с инвесторами.
Должностные обязанности IR-специалиста. Их обязанности и права необходимо распределить между сотрудниками подразделения и закрепить в должностных инструкциях.

IR-специалист

Эффективность работы IR-службы зависит от того, насколько инициативны ее специалисты, имеют ли они доступ к топ-менеджерам, получают ли максимально полную информацию о деятельности предприятия. Например, в IR-службе компании, проводящей активную инвестиционную политику, одни сотрудники могут обрабатывать запросы аналитиков, другие — отвечать за наполнение и обновление IR-сайта, третьи — готовить материалы к публикации, конференции и т. п.

Функциональные обязанности специалиста по связям с инвесторами:

организует обязательное раскрытие информации в соответствии с требованиями регулирующего рынок ценных бумаг органа исполнительной власти (подготовка пресс-релизов о всех значимых событиях в компании, подготовка и публикация годовых отчетов, размещение информации на корпоративном сайте и помощь пользователям в ее интерпретации);
обеспечивает взаимодействие с фондовыми биржами по вопросам обязательного раскрытия информации и поддержания ценных бумаг компании в котировальных списках;
участвует в подготовке проведения годового общего собрания акционеров;
организует взаимодействие с аналитиками инвестиционных компаний и банков, с институциональными инвесторами, с рейтинговыми агентствами по вопросам присвоения рейтингов (кредитных рейтингов и рейтингов корпоративного управления);
формирует и осуществляет мониторинг баз данных (по инвестиционным фондам, аналитикам инвестиционных компаний и банков, финансовым СМИ и т. п.);
организует и проводит мероприятия (roadshow, конференц-связь, встречи с инвесторами и инвестиционными аналитиками), готовит для них презентации и справочные материалы;
участвует в подготовке основных документов, сопутствующих размещению (в частности, проспекта эмиссии ценных бумаг);
проводит регулярные встречи с нынешними и потенциальными инвесторами, аналитиками фондов и брокеров.

Работа специалистов компаний, вышедших на зарубежные рынки, должна соответствовать более строгим требованиям, в частности, они должны хорошо владеть английским и/или языками наиболее крупных иностранных инвесторов.

На этапе возникновения новых бизнес-функций и становления профессии, которая их обслуживает, специалистов всегда не хватает. Где и как искать IR-менеджеров? Кандидат на эту позицию должен иметь финансовое, экономическое и/или юридическое образование (желательно, чтобы он получил еще и специальную подготовку по связям с инвесторами). Базовые требования: владение английским языком, знание принципов функционирования финансового рынка, понимание бизнеса компании. Поскольку эта специальность лежит на пересечении таких сфер, как финансы, право и PR, соответственно, IR-специалист должен обладать знаниями, умениями и навыками во всех смежных областях:

нормативно-правовая база, а также национальные и международные стандарты корпоративного управления;
структура, законы и принципы функционирования финансового рынка (денежный рынок, межбанковский, валютный, рынок капиталов, ценных бумаг, фондовый рынок);
методы финансирования, порядок привлечения инвестиционных и заемных средств, выпуска и приобретения ценных бумаг;
составление и анализ финансовой отчетности;
порядок регулирования конфликтов;
основы корпоративных коммуникаций;
понимание бизнеса компании, в которой он работает.

Кроме того, IR-специалист должен обладать обширной бизнес-эрудицией, и (желательно) опытом работы на финансовом рынке в качестве аналитика, брокера или сотрудника рейтингового агентства. К важным личностным характеристикам можно отнести: коммуникабельность, умение работать в команде, высокую стрессоустойчивость, готовность к командировкам.

IR-специалиста можно выбрать из числа сотрудников, которые в настоящее время общаются от имени компании с международными рейтинговыми агентствами, инвестиционными банками, предоставляют необходимую информацию потенциальным инвесторам. Если принято решение пригласить специалиста со стороны, желательно, чтобы он имел опыт работы в компании, которая уже размещала свои ценные бумаги на IPO, аналитиком в инвестиционном банке или фонде, брокером на бирже. Но все же воспитать IR-специалиста в своем коллективе проще (а главное — эффективнее!), чем привлекать дорогого «варяга».

В 1969 году в США была создана первая профессиональная ассоциация — Национальный институт по связям с инвесторами (National Investor Relations Institute, NIRI). Позднее аналогичные организации появились в Великобритании, Германии, Канаде, Франции, Японии и других странах. Они объединились в Глобальную сеть IR (Global Investor Relations Network, GIRN). С 2009 года членом GIRN является Украинская ассоциация по связям с инвесторами (UAIR). UAIR инициировала проект по созданию единых стандартов IR-профессии и внесению ее в классификатор профессий в Украине. Реализация этого проекта стимулирует формирование стандартов профессиональной деятельности, которые соответствуют лучшей мировой IR-практике. Это важный шаг на пути повышения инвестиционной привлекательности компаний и формирования современного фондового рынка в целом.

Принятие современных принципов корпоративного управления повышает инвестиционную привлекательность компании, содействует росту капитализации эмитента. В то же время связи с инвесторами — новое для большинства украинских компаний направление деятельности; должно пройти определенное время пока IR-специалисты займут в нашей стране такое же достойное место, которое отводится им в западных компаниях.

Статья предоставлена нашему порталу
редакцией журнала «Менеджер по персоналу»